里昂发布研报称，预测中国三大电讯商去年下半年业绩疲弱，受工业互联网收入增长从双位数降至单位数影响。该行指出，中国政府及企业在信息技术开支上更为谨慎，电讯商也对云项目更具选择性，以此改善平均收益及现金流。同时，三大电讯商削减资本开支、延长5G基站折旧年期，以提升利润并增加派息。

　　随着资本开支下降趋势延续，里昂上调了对三大电讯商的目标价。其中，中国移动（00941）依旧是首选，因其去年及今年股息率预计可达6%及7%。而中国电信（00728）、中国联通（00762）在近期人工智能市场上涨期间，今明两年股息率降至5%及6%，且电讯商可能无法立刻从人工智能热潮中受益。

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